一年前因亏损而濒临退市的余波尚未散去，大唐电信（600198.SH）又传出变卖资产的消息。

　　6月9日，大唐电信接连发布两条出售资产交易公告，宣布将所持全资子公司大唐终端技术有限公司（以下简称“大唐终端”）和控股子公司大唐软件技术股份有限公司（以下简称“大唐软件”）的债权将进行转股。此前在4月26日，大唐电信曾发布预告，公司正在推进资产剥离事项，出售公司控股子公司大唐软件股份及全资子公司大唐终端股权，交易意向方为公司控股股东的下属公司大唐投资控股发展（上海）有限公司。

　　根据最新的两份公告，大唐终端债权约1.46亿元，大唐电信所持大唐终端为100%股权，转让价格为1037.66万元；大唐软件债权约6.21亿元，大唐电信所持大唐软件约1.01亿股股份，转让价格为1元。本次股权转让后，大唐电信将不再持有大唐终端和大唐软件的股权。

　　对于此次出售资产的细节及影响，《中国经营报》记者联系大唐电信进行采访，未获得对方回复。但大唐电信在公告中表示，大唐终端所在的特种通信业务体量较小，本次股权转让后对公司整体业务影响有限；大唐软件剥离后，将显著减轻公司盈利及净资产负担，有利于公司整体业绩改善。

　　2021年1月，由于上年度（2020年）年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》，大唐电信股票首次面临被实施退市风险的警示。自此，大唐电信开始了艰难的“瘦身”之旅，而最终大唐软件与大唐终端两家子公司进入了待售名单。

　　财报显示，大唐软件2021年末资产总额为3.85亿元，资产净额为负7亿元，2021年度营业收入1.32亿元，净亏损1232.75万元；大唐终端2021年末资产总额为2.93亿元，资产净额2431.27万元，2021年度营业收入4599.74万元，净亏损2559.18万元。

　　C114通信网主编周桂军向记者表示，大唐软件成立于2001年，创立初期的主营业务是为三大运营商提供电信话务的支撑系统软件，但随着运营商进入4G和5G时代，华为、中兴等设备商走强，都对大唐软件的市占份额产生了冲击。尤其是在大唐电信近年来进行业务转型后，软件业务更是一再走弱。

　　同时，一位大唐电信的前员工告诉记者，大唐终端的业务以通信专网产品为主，目前在整个大唐电信的战略和营收占比中的重要性皆不算高，因此出于长远考虑，被纳入出售也是合理选项。

　　2021年5月11日，大唐电信发布公告称将收购大唐联诚100%股权，增加专用移动通信、专用宽带电台和宽带移动安全应用等业务。据大唐电信方面表示，这与公司原有业务形成协同优势，拓展特种通信市场，形成“安全芯片+特种通信”的整体产业布局。

　　而这也的确为大唐电信带来了新的业绩增长点。财报显示，大唐电信2021年实现净利润7196.23万元，归母净亏损5095.03万元。截至2021年12月31日，公司所有者权益17.14亿元，归属于母公司所有者权益4.31亿元，实现由负转正。因此，上海证券交易所最终于2022年4月19日同意撤销对公司股票实施的退市风险警示和其他风险警示。

　　作为与华为、中兴、巨龙通信合称“巨大中华”的四大老牌通信设备巨头之一，大唐电信曾在2G、3G时代有过辉煌时刻，其拥有自主知识产权的3G标准——TD-SCDMA，曾并列3G三大主流技术标准之一。

　　但自2009年起，大唐电信经营开始出现危机，财报数据显示，单在扣非净利润一项，其连续亏损已超过10年。

　　“TD标准的退网给大唐电信造成的冲击是一方面，但造成大唐电信业绩下滑的原因，则是多方面的。”周桂军说。

　　自4G时代开始，通信设备商的头部聚集效应开始显现，华为、中兴开始发力抢占市场份额，而大唐电信自身则由于体量较大，以及体制机制的限制，没有抓住转型时机，因此随后陷入节节被动。

　　财报显示，自2015年开始，大唐电信的净利润也开始呈现亏损状态，而到了2016年净利润同比2015年更是下跌超过41倍，2017年，大唐电信营收与净利润双指标继续恶化。

　　到2018年，大唐电信相继将旗下联芯科技的全资子公司上海立可芯半导体科技有限公司全部股权出资设立瓴盛科技（贵州）有限公司、又转让成都大唐线%股权、以及处置北京科研中心房产。在一系列举措下，最终实现利润正增长。

　　但到了2019年，大唐电信又巨亏9.9亿元。2020年，大唐电信再次选择出让资产，旗下企业大唐恩智浦、江苏安防拟通过在北交所以公开挂牌的方式引入部分投资方，并实施增资扩股。增资完成后，大唐恩智浦与江苏安防不再纳入公司合并报表范围。

　　周桂军表示，出让变卖资产的方式虽然快速有效，但却会掩盖更多深层次的问题。大唐电信想要真正实现业绩长效增长，需要找到更治本的方式去解决。

　　伴随资产的出让，大唐电信的转型战略也逐步清晰，立足半导体，发挥“安全芯片+特种通信”的技术优势，成为探索中的出路之一。

　　据记者从多位产业人士处了解到，芯片业务是大唐电信发力已久的领域。从上世纪末上市开始，大唐微电子便成为国内半导体产业的先行探索者。2008年，为了推动TD-SCDMA技术普及，大唐电信成立联芯科技，主攻移动通信芯片，随后在2010年开始向集成电路和芯片设计转型。

　　2014年，为了争夺智能卡安全芯片市场，大唐电信再度出资25亿元成立大唐半导体设计有限公司；同年3月，在观察到新能源汽车的前景后，大唐电信携手老牌芯片巨头恩智浦合资成立中国首家汽车半导体设计企业——大唐恩智浦半导体有限公司，专攻汽车电子芯片。2017年，为了进军中低端手机处理器市场，联芯科技又与高通合资，成立了瓴盛科技。

　　而在安全芯片领域，大唐电信走得最远也最为坚实。由于开拓时间较早且在政企及行业市场拥有广泛客户群，大唐电信面向政务、金融、社保、交通等行业的系列推出的安全芯片和解决方案，具备较为稳定的市场口碑，前者也成为大唐电信的营收基本盘之一。

　　记者注意到，在收购大唐联诚后，大唐电信曾在正式公告中表示，未来将面向物联网、车联网、工业互联网应用场景，提升安全芯片的适应性，提供系列高性能安全芯片产品和解决方案。

　　而在特种通信方面，大唐电信方面则表示，将持续扩大重点领域业务规模，开展通信应用与技术创新。深耕专用移动通信、专用宽带电台、宽带移动安全应用业务，丰富产品型谱，提升产品应用范围和市场份额。在4G特种移动通信基础上，抓住5G特种通信应用机遇，争取总体地位，布局下一代特种通信产品。

　　“变比不变要好，也许最后不一定成功。”周桂军表示，在寻找到稳定而有效的业绩增长战略前，大唐电信都会处在一个漫长的转型阵痛期之中，但对于需要重获新生的大唐电信而言，任何积极的变化都值得尝试。

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