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甲醇做多需谨慎
本周,甲醇主力合约再次冲高至2800元/吨上方,虽然内地现货市场暂时未有明显波动,但多数业者心态出现分歧。有市场人士认为,受国家政策影响,动力煤与化工用煤双轨制运行,加之天津渤化新建60万吨/年MTO装置计划提负,利多因素显现;也有市场人士认为,宏观面依旧偏弱,甲醇供应面充裕,房地产等政策落地情况待跟踪。
2020年之前,我国甲醇价格与动力煤价格相关性并不强,多数处于弱相关或不相关范围,但自2021年起,随着动力煤价格的不断攀升,动力煤价格在甲醇生产企业成本中所占比例大幅提升至60%—90%,较往年增加10—20个百分点,两者也达到了高度相关性,即0.8上方。
近期国家发改委再次召开专题会议表示,煤炭生产经营企业销售的热值低于6000千卡煤炭,如无明确合同、发票等证据证明其最终用于炼焦、化工等非动力用途,一般可视为动力煤。需要注意的是,一是化工用煤在煤炭用途中占比不大;二是甲醇工厂用煤价格一直多为市场化价格。因此,短期来看,动力煤与化工用煤双轨制运行政策对甲醇工厂的持续性影响或不大。
内地供应充裕。数据显示,截至5月19日,我国甲醇周度产量为158.02万吨,环比增加3.53万吨,装置产能利用率为78.34%,环比增加1.75个百分点。从周均产量情况看,今年周均产量达到158万吨左右,同比增加10万吨左右。短期来看,春季检修季基本结束,后期甲醇装置陆续重启,内地供应不减。
进口量方面,出现小幅增加。从月度数据看,4月我国甲醇进口量在114.16万吨,环比上涨18.01%,1—4月累计进口量为373.75万吨,同比上涨3.13%。目前国外装置运行相对稳定,中东部分区域货源装港良好,后期装船速度或恢复正常。4月以来,我国港口甲醇周均到港量已经提升至30万吨附近,二季度我国甲醇进口量环比或增加40万—60万吨。
下游需求方面,据悉,近期天津渤化新建60万吨/年MTO装置有投产计划,一旦满负荷且持续运行,其消耗甲醇的数量较大,理论月消费量达到15万吨。但随着雨季的到来,市场逐步进入传统淡季,下游需求边际变化还需进一步的跟踪。
综上所述,整体来看,基本面驱动暂不明显,甲醇市场做多仍需谨慎。(作者单位:隆众资讯)
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